Movendo média representação de vecm

Uma motivação para a forma VECM () é considerar a relação como definindo as relações econômicas subjacentes e assumir que os agentes reagem ao erro de desequilíbrio através do coeficiente de ajuste para restaurar o equilíbrio ou seja, eles satisfazem as relações econômicas. O vetor de cointegração, às vezes é chamado de parâmetros de longo prazo. Você pode considerar um modelo de correção de erro vetorial com um termo determinístico. O termo determinístico pode conter uma constante, uma tendência linear e variáveis ​​dummy sazonais. Variáveis ​​exógenas também podem ser incluídas no modelo. Teste para a Cointegração O teste de classificação de cointegração determina as colunas linearmente independentes de. Johansen (1988, 1995a) e Johansen e Juselius (1990) propuseram o teste de classificação de cointegração usando a regressão de classificação reduzida. Diferentes especificações de tendências determinísticas Quando você constrói o formulário VECM () a partir do modelo VAR (), os termos determinísticos no formulário VECM () podem diferir daqueles no modelo VAR (). Quando existem relações deterministas co-integradas entre variáveis, termos determinísticos no modelo VAR () não estão presentes na forma VECM (). Por outro lado, se existem relações estocásticas cointegradas no modelo VAR (), os termos determinísticos aparecem na forma VECM () através do termo de correção de erro ou como um termo independente na forma VECM (). Existem cinco especificações diferentes de tendências determinísticas na forma VECM (). A Figura 30.53 mostra qual resultado, tanto o Caso 2 (a hipótese H0) quanto o Caso 3 (a hipótese H1), são apropriados dependendo do nível de significância. Uma vez que o grau de cointegração é escolhido como sendo 1 pelo resultado na Figura 30.52. Olhe para a última linha que corresponde a rank1. Uma vez que o valor é 0,054, o Caso 2 não pode ser rejeitado no nível de significância 5, mas pode ser rejeitado no nível de significância 10. Para a modelagem dos dois casos 2 e 3, ver Figura 30.56 e Figura 30.57. A Figura 30.54 mostra as estimativas do parâmetro de longo prazo (Beta) e dos coeficientes de ajuste (Alfa) com base no Caso 3. Figura 30.54 Teste de Índice de Cointegração Continua Usando o NORMALIZE, a primeira baixa da tabela Beta tem 1. Considerando que o grau de cointegração é 1, a relação de longo prazo da série é. As seguintes afirmações são exemplos de montagem dos cinco casos diferentes dos modelos de correção de erros vetoriais mencionados no seção anterior. Para a montagem da caixa 1, Para a montagem da caixa 2, Para a montagem da caixa 3, Para a montagem da caixa 4, Para a montagem da caixa 5, a partir da Figura 30.53 que utiliza a opção COINTTEST (JOHANSEN) Porque o teste não foi significativo ao nível de 0,05, mas foi significativo ao nível de 0,10. Aqui ambos os modelos são montados para mostrar a diferença na exibição de saída. A Figura 30.56 é para o Caso 2 ea Figura 30.57 é para o Caso 3. Figura 30.56 Estimativa de Parâmetro com a Opção ECTREND Estudos em Economia e Finanças PRÉVISÃO DO DESEMPENHO CORPORATIVO: VECM COMPARAÇÃO COM OUTROS MODELOS DE SÉRIE TEMPORAL ) Add to Marked List Download Citação Citações da trilha Ali F. Darrat (Professor, Departamento de Economia e Finanças, Faculdade de Administração e Negócios, Universidade Tecnológica de Louisiana, Ruston, LA 71272.) M. Zhong (Departamento de Economia e Finanças, Faculdade de Administração e Negócios, Louisiana Tech University, Ruston, LA 71272.) RM Shelor (Professor Associado, Departamento de Economia e Finanças, Faculdade de Administração e Negócios, Louisiana Tech University, Ruston, LA 71272.) R. N. Dickens (Professor Associado, Departamento de Economia e Finanças, Faculdade de Negócios, Universidade do Sul do Alabama, Mobile, AL 36688.) Citação: Ali F. Darrat. M. Zhong. R. M. Shelor. R. N. Dickens. (1998) PREVISÃO DE DESEMPENHO CORPORATIVO: VECM COMPARAÇÃO COM OUTROS MODELOS DE SÉRIE TEMPORAL, Estudos em Economia e Finanças. Vol. 19 Iss: 12, pp.49 - 61 DOI dx. doi. org10.1108eb028752 Downloads: O texto completo deste documento foi baixado 164 vezes desde 2006 Este estudo utiliza o Modelo de Correcção de Erros de Vetor (VECM) para prever mudanças ex post em ganhos E os preços das ações de seis grandes empresas DOW, bem como do índice SampP 500 mercado. Comparado aos modelos ARIMA e GARCH, os resultados de quatro décadas de dados suportam a capacidade de previsão do processo VECM. Editora: MCB UP Ltd Copyright: MCB UP Limited 1998 Publicado por MCB UP Ltd As suas opções de acessoAnalysis of Cointegrating relações usando o modelo Vecm Economia Ensaio Publicado: 23 de março de 2017 Última edição: 23 de março de 2017 Este ensaio foi submetido Por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos ensaiistas profissionais. Este trabalho analisa o co-movimento de longo prazo entre os mercados de ações do Reino Unido, alemão e francês usando a técnica de co-integração de Johansen, ou seja, o VECM com uma estrutura de análise de tendências estocásticas comuns recursivas. O resultado da análise indica que só depois de aproximadamente 1982 existiu uma indicação de uma crescente co-integração entre as principais bolsas europeias. Este artigo tenta replicar até certo ponto a análise conduzida por Pascual (2003) em seu artigo intitulado "Aconsessing European Stock Market (co) integration" e concentrando-se na parte de análise do VECM do artigo. Introdução O estudo das tendências comuns a longo prazo entre dados de séries temporais macroeconômicas e financeiras é uma análise econométrica imperativa, pois auxilia o economista a determinar a correlação entre várias variáveis ​​econômicas, o que leva a previsão ea decisões racionais tomadas por indivíduos, Governo sobre questões que afetam a economia de um país e, como tal, a economia mundial. A análise da integração de dados de séries temporais econômicas e financeiras por Christopher Sims (1980) sugere o modelo de auto-regressão vetorial (VAR) como uma metodologia credível para esse fim. O VAR é um modelo linear de n variáveis ​​em que cada variável é por sua vez explicada por seus próprios valores retardados, mais os valores atuais e passados ​​das variáveis ​​n-1 remanescentes. Isso significa que mais de uma variável pode ser analisada ao mesmo tempo para descobrir a relação que existe entre eles. Portanto, a forma de regressão vetorial: onde i são matrizes de coeficientes (n x n) e t é um processo vetorial de ruído branco médio não observável zero (n x 1) (serialmente não correlacionado ou independente) com matriz de covariância invariante no tempo. Para resolver isso, ele pode ser tratado como um problema multivariável de mínimos quadrados: onde Y é a matriz das variáveis ​​dependentes na forma de colunas que representam cada variável. Numa análise VAR, é importante que as variáveis ​​sejam estacionárias I (0) - significando que não existe raiz unitária no modelo - de modo a apoiar a suposição de que as características estatísticas dos dados se comportarão da mesma maneira no futuro Tem no passado. No entanto, sugere-se que a diferenciação para criar estacionariedade não deve ser encorajada, pois argumenta-se que o objetivo da análise VAR é apenas para examinar a correlação entre as variáveis, e os diferentes irá eliminar informações sobre as relações de longo prazo entre as variáveis , (Brooks, 2008). Dados de séries temporais econômicos e financeiros, geralmente são conhecidos por terem uma tendência estocástica comum, isto significa que eles estão correlacionados no sentido de que são conhecidos por seguir linearmente uma tendência no longo prazo. Um conjunto dessas séries é considerado como co-integrado quando contém uma raiz unitária I (1) e uma combinação linear delas é estacionária. Foi sugerido pela primeira vez por Granger (1981) que um vetor de séries temporais que se tornam um processo estacionário quando diferenciado, também pode ter uma combinação linear que tem um processo estacionário sem diferenças, pode-se então dizer que essas variáveis ​​são co-integradas, O que leva à questão de quanta diferenciação deve ser realizada nas variáveis ​​em relação à combinação das séries cronológicas consideradas. Foi identificado que quando todas as variáveis ​​são diferenciadas de suas propriedades univariadas apropriadamente, então o modelo não tem mais uma representação de séries temporais lineares multi-variáveis ​​com uma média móvel inversível. Em tal caso, o modelo pode ter sido sobre-diferenciado. Engle e Granger (1987) apontaram que uma estrutura co-integrada pode ser representada em um modelo de correção de erros que inclui tanto as características estacionárias quanto as não-estacionárias de séries temporais macroeconômicas, ou seja, um conjunto de combinações de séries não-estacionárias que têm uma Fator econômico comum que os afeta da mesma forma, de modo que eles existem uma tendência comum entre eles e como tal sempre se moverão linearmente juntos no longo prazo, mesmo se eles se distanciarem uns dos outros no curto prazo. Esses fatores podem ser inflação, taxas de juros e / ou políticas econômicas. O modelo de correção de erros fornece uma metodologia que pode ser usada para estimar, prever e testar a co-integração. O método de Engle e Granger também conhecido como a técnica de duas etapas é considerado não ser suficientemente credível devido a alguns problemas que envolvem em seu procedimento. Isso é evidente na análise realizada por Xu (2005), que foi verificar a eficiência do método de dois estágios utilizado por Lattau e Ludvigson (2001) eo método VECM (Vector Error Correction Model) para verificar a co-movimentação Em dados alemães e americanos. Concluiu-se que o VECM é o método mais adequado para estudar o efeito da relação consumo-riqueza (cay) sobre o retorno de estoque e os retornos excedentes em ambos os conjuntos de dados significativamente. O objectivo deste trabalho é utilizar a VECM para analisar a co-integração entre três mercados bolsistas europeus, nomeadamente os mercados de acções do Reino Unido, da Alemanha e da França, numa tentativa de reproduzir em certa medida a análise realizada por Pascual Papel QuotAssessing mercados de ações europeus (co) integrationquot usando o teste de Johansen. No entanto, apesar de Pascual (2003) utilizar os dados trimestrais dos índices bolsistas europeus de 1960 a 1999, este trabalho utilizará uma amostra de 192 observações de 1963 a 2018 dos mesmos índices bolsistas, devido a problemas de disponibilidade de dados . Além disso, este trabalho irá concentrar-se principalmente na utilização do teste de Johansen para medir o co-movimento dos mercados, comparando os resultados de co-integração em diferentes momentos para descobrir se existe evidência de uma convergência crescente dos mercados de ações europeus como Observações aumenta. A seção a seguir é a revisão das literaturas em várias análises realizadas para investigar a co-integração usando VECM, a seguir é a descrição da metodologia que será usada na análise deste trabalho, seguida pela apresentação e interpretação dos resultados. Análises Literárias A integração no mercado financeiro tem sido objecto de uma vasta investigação em literaturas económicas há muito tempo, com o objectivo de investigar as evidências da relação de co-integração entre os índices de acções nacionais através do estudo dos co-movimentos a longo prazo destes mercados. De acordo com Corhay et al (1993), este interesse é estimulado pelo aumento do fluxo de capital através das fronteiras nacionais, possíveis ganhos da diversificação internacional e a existência de inter-relações de lead-lag entre as bolsas de valores. No entanto, diferentes métodos têm sido utilizados e melhorados com o tempo. Pascual (2003) tenta provar que um aumento da convergência entre os índices bolsistas dos mercados accionistas europeus seleccionados não deve ser considerado como uma inferência precisa da abordagem recursiva proposta por Rangvid (2001). Na sua opinião, os resultados da análise de Rangvid (2001) poderiam ser enganadores, porque um aumento na convergência dos mercados europeus poderia ser interpretado como resultado do aumento do poder do teste de Johansen à medida que o tamanho da amostra aumenta de 20 Para 156 observações. Portanto, pode-se dizer que não existem evidências de uma crescente co-integração. Em seguida, sugeriu um método alternativo para verificar a crescente integração do mercado de ações. Ele propõe que o termo de correção de erros (ECT) seja estimado, pois pode refletir a velocidade de ajuste aos desvios da relação de co-integração de longo prazo. Um valor mais alto do coeficiente do ECT, poderia ser interpretado como um nível mais elevado da integração do mercado de ações, como a amostra aumenta. Corhay et al. (1993), em sua análise, reconhecem que a melhor abordagem para analisar os preços das ações quando as variáveis ​​envolvidas são não estacionárias é o uso do conceito de co-integração ou tendências estocásticas comuns, o que sugere que várias variáveis ​​não estacionárias Se movem linearmente no longo prazo. Na sua opinião, uma vez que se espera que as bolsas de dois ou mais países europeus estejam sujeitas a uma tendência de mercado comum, pode-se dizer que os mercados estão co-integrados. A sua análise envolveu 389 observações quinzenais, ou seja, de 1 de Março de 1975 a 30 de Setembro de 1991, dos índices de preços das acções de cinco grandes bolsas europeias (Alemanha, França, Itália, Reino Unido e Países Baixos). Usando a abordagem VECM que seria usada mais adiante neste artigo, que foi proposto por Johansen (1988), e Johansen e Juselius (1990), que é uma abordagem de máxima verossimilhança para estimar e testar o número de con-integração no modelo VAR. Em sua conclusão encontraram evidências que revelam que existem algumas tendências estocásticas de longo prazo entre vários índices do mercado de ações na Europa, embora também tenha sido descoberto que os preços das ações italianas parecem não influenciar essa tendência de longo prazo. Pukthuanthong e Roll (2009) em seu estudo propõe uma medida alternativa da integração dos mercados globais. Sugerem usar empiricamente o poder explicativo do modelo multi-fator para investigar a crescente integração dos mercados globais como a correlação dos índices de mercado dos países é considerada uma medida ruim. Eles explicam que, a menos que os mesmos fatores globais afetem, por exemplo, dois índices de países na mesma proporção, sua correlação seria imperfeita, mesmo se os fatores globais explicam o retorno dos índices em ambos os países 100. Eles observaram que eles parecem ser um co - integração entre os 17 grandes países ao longo do tempo, apontando que a correlação simples não deu um resultado eficiente, porque não revelou toda a extensão da integração dos índices dos países nos últimos 30 anos. A razão para o interesse dos analistas econômicos e dos formuladores de políticas econômicas na relação entre os mercados de ações e sua convergência pode ser devido à investigação de se há uma possibilidade de ganhos de diversificação internacional, especialmente na perspectiva de um investidor, por exemplo , No caso de existir uma tendência linear de longo prazo entre os mercados bolsistas nacionais, é menos provável a possibilidade de ganhar com a diversificação internacional no longo prazo. Fraser e Oyefeso (2005), em seu estudo, investigam a convergência de longo prazo entre o Reino Unido e sete mercados de ações europeus. A partir dos testes de co-integração multivariada de Johansen, que foram utilizados numa amostra de dados mensais durante o período de 1974 a 2001 dos índices de preços de um conjunto seleccionado de países europeus, incluindo o Reino Unido ea França, Dinamarca, Bélgica, Itália, Suécia e Espanha, mostra que existe uma relação de longo prazo entre os mercados de ações devido à presença de uma única tendência estocástica comum. A inferência sugerida a partir de sua análise confirma que os mercados de ações examinados estão completamente correlacionados no longo prazo ou no futuro. Observou-se também que os resultados obtidos a partir da sua investigação revelam um grau de integração muito mais elevado do que os obtidos por Corhay et al. (1993) efectuado num determinado conjunto de mercados europeus, na sua opinião, tal poderá ser devido ao prolongamento do período. Outros documentos que apoiaram a visão de que os principais mercados de ações do mundo têm convergido no longo prazo inclui o de Kasa (1992), onde a amostra de observação são a partir dos dados mensais e trimestrais dos mercados de ações dos EUA Japão, Alemanha, Inglaterra e Canadá de 1974 até meados de 1990. Em Taylor e Tonks (1989), eles investigaram o efeito da abolição do controle cambial do Reino Unido sobre o grau de integração dos mercados de ações no Reino Unido e no exterior, usando a técnica de dois passos de Engle e Granger (1987) para verificar a co-integração em Dados de séries temporais. Seus resultados mostram evidências que estão em conformidade com aquela obtida a partir da análise de co-integração mencionada anteriormente. Neste caso, com a abolição do controlo cambial, a bolsa de valores do Reino Unido tornou-se co-integrada com a do Japão, da Alemanha e dos Países Baixos, o que poderia ter sido devido ao facto de, E como tal as oportunidades de arbitragem inexploradas têm sido utilizadas. Syriopoulos (2004) investiga a existência de correlação de curto e longo prazos entre os principais mercados de ações desenvolvidos da Alemanha e dos EUA e os mercados emergentes de ações da Polônia, Hungria, República Tcheca e Eslováquia. Utilizou-se a técnica VECM e concluiu-se que existe uma relação de co-integração entre os mercados. Foi na opinião dos autores que as forças domésticas e externas, que podem ser chamadas de forças macroeconômicas, afetam os comportamentos dos mercados de ações, o que, por sua vez, leva ao equilíbrio de longo prazo, observou-se que existe maior grau de correlação entre Os mercados europeus individuais e os mercados desenvolvidos, em comparação com os outros mercados emergentes. Isto implica que a estratégia de investimento de diversificação internacional do risco para criar um retorno eficiente da carteira de mercado pode ser limitada para os investidores interessados ​​em utilizar esta estratégia de investimento. Em Karolyi e Stulz (1996), eles investigam os componentes de co-movimentos de retorno de choque entre países. Os retornos das ações norte-americanas e japonesas negociados nos Estados Unidos foram estudados para determinar se os anúncios macroeconômicos e as taxas de juros geram choques que afetam os movimentos entre os retornos das ações norte-americanas e japonesas. A partir dos resultados obtidos pelo método empírico do VECM, concluiu-se que esses fatores macroeconômicos não afetam os co-movimentos e que a covariância e correlações nos mercados são altas quando altamente voláteis. Em sua opinião, que é semelhante a Syriopoulos (2004), isso significa que a diversificação internacional como estratégia de investimento para espalhar o risco pode não ser tão eficaz quanto o esperado. Uma vez que a sua análise revela que a diversificação neste caso não fornece cobertura suficiente contra grandes choques a índices nacionais como seria de esperar. Foi também sugerido por Karolyi e Stulz (1996) que as covariâncias entre os países não são constantes, porque mudam ao longo do tempo e podem ser previstas. A questão de qual poderia ser a razão para o aumento da co-integração nos mercados de ações surge. Quais são os fatores macroeconômicos ou globais que levaram ao co-movimento dos índices bolsistas dos países emergentes e desenvolvidos Yang et al (2003) estudo do efeito do estabelecimento da União Econômica e Monetária (UEM) no curto prazo E integração de longo prazo entre onze mercados de ações europeus e mercado de ações dos EUA. Os seus resultados foram semelhantes aos obtidos por Taylor e Tonks (1989) e Corhay et al (1993). Foi nessa opinião que a moderna tecnologia da informação ea fusão das bolsas de valores na Europa podem ser o factor que aumentou a co-integração entre os mercados bolsistas europeus. Além disso, Ioannidis et al (2006), ao usar a metodologia proposta por Lettau e Ludvigson (2001), que é o método em duas etapas, examina três países: Austrália, Reino Unido e Canadá. Eles confirmaram os resultados da análise de Lettau e Ludvigson (2001) que sugerem que a variável de co-integração defasada (cay) é um preditor significativo do retorno esperado ou retorno excessivo dos mercados de ações dos países especificados, como no caso de Embora Xu (2005) utilize o VECM para investigar a relação entre a relação consumo-riqueza (cay) sobre os retornos de ações alemães. O objetivo da análise de Xu (2005) foi comparar a eficiência da metodologia proposta por Lettau e Ludvigson (2001) eo VECM usando dados alemães e americanos, e concluiu-se que o VECM é um método mais apropriado para estudar o efeito de Cay sobre retornos de estoque e excesso de retornos em ambos os dados conjunto significativamente. Pode-se então dizer que cay pode ser considerado um fator macroeconômico que determina a tendência linear dos retornos do mercado de ações no longo prazo, já que há evidências de que existe uma correlação entre essas variáveis ​​e os retornos dos mercados financeiros. Com essa evidência, os retornos do mercado de ações podem ser previsíveis por ciclo de negócios em freqüências de rotação no longo prazo. Metodologia A metodologia a ser utilizada é o Modelo de Correção de Erros de Vetor (VECM) que tem sido utilizado com maior freqüência na análise de dados econômicos de séries temporais. Engle e Granger (1987) elaboram sobre o aspecto fundamental do co-integração. Neste trabalho, seria utilizada a análise de co-integração no modelo vetorial autoregressivo (VAR) proposto por Johansen (1988) e Johansen e Juselius (1990). O seguinte é uma explicação estatística da análise VECM usando a técnica de Johansen como indicado por Brooks (2008). Para usar a abordagem de Johansen, um VAR com k lags contendo um conjunto de g variáveis ​​(g 2) que se supõe serem I (1) e cointegradas, teria de ser convertido em um modelo de correção de erro vetorial (VECM) De modo que a configuração é transformada em um modelo de correção de erros vetoriais (VECM) como sendo: (1) (1) (1) Abaixo: yt ytk 1yt1 2yt2 k1yt (k1) ut (4) onde () - Ig e i (- Ig. A partir da equação VAR acima, as variáveis ​​g estão na primeira forma diferenciada no lado esquerdo e no lado direito A k-1 são os atrasos das variáveis ​​dependentes em sua forma diferenciada, cada uma contém uma matriz de coeficientes que as acompanha. A matriz no teste de Johansen pode representar a matriz de coeficientes de longo prazo, já que todo o yti será zero eo erro O termo ut será ajustado para seu valor esperado de zero deixará ytk 0, em equilíbrio. A classificação da matriz a partir de seu autovalor é usada para calcular a Número de co-integração entre os ys. Os autovalores, que são o número de suas raízes características que são diferentes de zero é igual ao grau de uma matriz. O símbolo i denota os autovalores, que são definidos em ordem crescente assim como 1 2. G. No caso em que os autovalores são raízes têm de ser inferiores a 1 em valor absoluto e positivo, e 1 será o mais próximo de 1, que é o maior, enquanto g será o mais próximo de 0, que é o menor. Quando as variáveis ​​analisadas não são co-integradas, a classificação da matriz não será diferente de zero consideravelmente, tal que i 0 i. Em um teste de Johansen, existem duas estatísticas de teste que são usadas para a análise de co-integração, elas estão na forma abaixo: trace (r) Ti) (4) (traço 0 quando todo o i 0, para i 1. g. Onde r representa o número de vetores de co-integração sob a hipótese nula e i representa o valor estimado para o i-ésimo valor próprio da matriz. No traço, que é um teste conjunto, há uma hipótese nula em que o número de vetores de co-integração é menor ou igual r contra uma hipótese alternativa de que há mais de r. Nos testes max um teste separado é conduzido em cada autovalor com uma hipótese nula que é o número de vetores de co-integração é r e uma hipótese alternativa de r 1. O teste de rastreio começa com p autovalores e, em seguida, a maior é removido. Cada autovalor tem com ele um vetor de co-integração diferente, que é conhecido como os autovetores. Um autovalor significativamente n~ao-zero mostra um vetor significativo de co-integraç~ao. Os valores críticos utilizados para as duas estatísticas de teste dependem do valor do g - r, do número de elementos não estacionários e da forma como as constantes são incluídas em cada uma das equações. Quando o valor crítico é menor do que as estatísticas de teste, rejeitar a hipótese nula de que há r co-integrando vetores em apoio da hipótese alternativa (r 1 para o rastreamento teste ou mais de r para o teste max). O teste é conduzido em uma seqüência e sob o nulo, r 0, 1. g - 1 de modo que as hipóteses para max possam ser representadas como abaixo: H0. R0 versus H1. 0 lt r g H0. R 1 versus H1. 1 lt r g H0. R2 versus H1. 2 lt r g H0. Rg1 versus H1. R g Do que foi dito acima, o primeiro teste significa a hipótese nula de ausência de vetores co-integrantes, portanto a matriz correspondente tem um rank 0. No caso em que a hipótese nula (H0: r 0) é rejeitada, então é testado o nulo que existe um vetor co-integrante (H0: r 1) e o processo continua, e como tal o valor de r é continuamente aumentado Até que a hipótese nula não seja rejeitada. A matriz nunca pode estar na posição completa (g), pois isso significa que yt é estacionário. No caso em que a matriz tem 0 grau, então por correspondência ao caso univariável, yt depende somente de yt j e não de yt - 1, o que resultará em nenhuma relação de longo prazo entre os elementos de yt - 1, que em Turn significa não co-integração. Por exemplo, em 1lt rank () lt g, existem r co-integrando vetores. A matriz é então caracterizada como o produto de duas matrizes, e da dimensão (g - r) e (r - g), respectivamente, ou seja, onde a matriz denota os vetores co - integrantes, enquanto. Que é conhecido como parâmetro de ajuste, dá a quantidade de cada vetor de co-integração associado a cada equação do modelo de correção de erro de vetor. Na secção seguinte, a abordagem de VECM utilizando a técnica de Johansen, tal como explicado, será levada a cabo nos três mercados europeus selecionados do Reino Unido, França e Alemanha para investigar a possibilidade de uma co-integração crescente do mercado, utilizando até certo ponto a abordagem recursiva feita Por Pascual (2003), que é similar àquela feita por Rangvid (2001). A abordagem de Johansen é então aplicada ao modelo de correção de erro vetorial xt A 0xt1 i xt1 ut (7) aqui x representa o vetor contendo o valor logarítmico dos índices bolsistas para os países europeus selecionados. Um número maior de vetores significativos de co-integração será observado com o passar do tempo se os mercados estiverem convergindo. Os dados utilizados foram utilizados para investigar para co-integração os dados trimestrais dos índices da bolsa europeia (Reino Unido, Alemanha e França) de 1963 a 2018, o que resulta em uma amostra total de 192 observações obtidas da DATASTREAM. A razão para iniciar esta análise a partir de 1963 em vez de 1960, como realizada por Pascual (2003), é devido a problemas de disponibilidade de dados. Começando com uma amostra de 20 trimestres de 1960: T1 a 1964: Q4 para três índices de ações europeus é estimada recursivamente adicionando uma observação extra de cada vez até 2018: Q4. No Apêndice 1, pode-se observar observando os dados, que à medida que são adicionadas mais observações, as linhas representando cada variável parecem se aproximar umas das outras e ter uma tendência ascendente. Segundo Pascual (2003), a tendência ascendente pode ser atribuída a duas razões. Em primeiro lugar, o número de tendências estocásticas existentes que conduzem os sistemas tridimensionais está a diminuir com o tempo à medida que os mercados se tornam cada vez mais integrados. Em segundo lugar, à medida que as observações aumentam de 20 para 156, as estatísticas de rastreio se fundem com os valores de longo prazo. Isso pode ser interpretado como a existência de cointegração entre as variáveis, embora a análise necessária deve ser realizada para justificar essa suposição. Na seção de representação de resultados, são analisadas quatro janelas de atraso diferentes, correspondentes a 20, 60, 100, 140 e 192 observações. Apresentação dos Resultados O primeiro passo na análise do VECM é verificar a estacionaridade nas variáveis. O teste de raiz unitária foi realizado no log das variáveis ​​utilizando o teste de Dickey-Fuller aumentado (ADF), Philips-Perron (PP) e Kwiatkowski-Philips-Schmidt-Shin (KPSS). Os resultados são apresentados a seguir: Unit RootStation Test Tabela 1: Resultados da raiz unitária A tabela acima, UK, G e F representa o Reino Unido, Alemanha e França, respectivamente, eles indicam o log do mercado de ações europeu. A partir dos resultados acima pode-se inferir que as variáveis ​​são I (1), significando que existem raízes unitárias e, portanto, as variáveis ​​são não-estacionárias. Esses resultados podem ser ilustrados em um gráfico de raiz unitária conforme abaixo: Figura 1: Gráfico de raiz unitária Uma vez que um dos pontos azuis toca o círculo, podemos concluir que as variáveis ​​são não-estacionárias. O próximo passo será especificar o atraso ótimo. A tabela abaixo contém a estrutura de atraso de 20, 60, 100 e 140 observações. O atraso ótimo é obtido quando o critério de Akaike tem valor mínimo. O critério de informação de Akaike é apropriado para esta análise desde que o tamanho amplo é completamente pequeno. Tabela 2: Critério de informação de Akaike A tabela acima, comparando os critérios de informação, mostra que VAR (1, 2) fornece os menores critérios de informação para todas as diferentes categorias de observações e Por isso é a melhor estimativa linear não desvirtuada. Para 20 observações apenas VAR (1, 2) foi obtida porque é um tamanho de amostra muito pequeno. Segue-se a análise de cointegração das variáveis. Usando a abordagem Johansen FIML para testar a cointegração, existem dois resultados de testes básicos. O max-eigenvalue eo teste de rastreamento como explicado anteriormente neste artigo. Os resultados deste teste são apresentados abaixo usando a regra de decisão da hipótese dada: H0: R0 H1: Rgt0Rgt0 H0: 0R1 H1: Rgt1 H0: 0R2 H1: Rgt2Rgt2. Onde R representa a classificação e é menor que 3. Teste de co-integração - Johansen FIML para 20 observações Tabela 3: Teste de Pontuação de Cointegração Não Restrita (Trace) Hipótese No. de CE Os resultados do teste de rastreamento mostram que existem 3 equações de co-integração No nível 5 Tabela 4: Teste de Índice de Cointegração Não Restrita (Valor Eigenico Máximo) Hipótese Núm. De CE (s) Os resultados do teste de autovalor máximo mostram que existe uma equação de co-integração no nível 5. Teste de co-integração - Johansen FIML para 60 observações Tabela 5: Teste de Pontuação de Cointegração Não Restrita (Trace) Hipótese No. de CE (s) Os resultados do teste de rastreamento mostram que não existem equações de co-integração no nível 5 Tabela 6: Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No. of CE(s) Max-eigenvalue test results shows that there exist no co-integrating equation at the 5 level. Co-integration test - Johansen FIML for 100 observations Table 7: Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No. of CE(s) Trace test results shows that there exist no co-integrating equations at the 5 level Table 8: Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No. of CE(s) Max-eigenvalue test results shows that there exist no co-integrating equation at the 5 level. Co-integration test - Johansen FIML for 192 observations Table 9: Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No. of CE(s) Trace test results shows that there exist 1 co-integrating equations at the 5 level Table 10: Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No. of CE(s) Max-eigenvalue test results shows that there exist 1 co-integrating equation at the 5 level. The above tables 3-10 shows the co-integration results of the recursive test. The trace and max-eigenvalue test for 20 observations shows conflicting results, this may be due the small sample size or unidentified structural breaks in the co-integration system. We rely on the result of the max-eigenvalue test, because the trace test may be assumed to be weaker as it is prone to false rejection due to data issues. Thus we adopt the result of the max-eigenvalue test, which indicates that there exists one co-integration relationship in the vector variables. In the case of 60, 100 and 140 observations, the co-integration test results both for the trace and max-eigenvalue test indicates that they exist no co-integration relationship among the vector variables. Rangvid (2001) in his similar analysis recognized this when he stated that quot. until approximately 1982, the indications of increased convergence between the major European stock markets are not clear cutquot. As the observation is increased to 192, the co-integration results shows that there exist one co-integration for both the trace and max-eigenvalue test, this indication is confirmed by Rangvid (2001), he noted that it was after 1982 that there seem to be signs of an increasing convergence between the markets, in his analysis the max-eigenvalue became significantly large and exceeded the critical value. He also noted that this was the period when capital restrictions were lifted all over the European area. According to Pascual (2003) the co-integration test shows no significant evidence of variation in the integration of the analyzed European markets. However, due to the increasing speed of adjustment coefficient between 1965-1986 it is suggested that it indicates an evidence of increasing integration for the French market. The cointegration graphs are presented below: Conclusions From the above analysis the results from the paper by Pascual (2003) were compared following the Johansen co-integration test and it was observed that before approximately 1982 there exists weak signs of integration between the selected European stock markets, but after 1982 the tendency for the market to be driven by the same common stochastic trend is observed. Therefore in 2018, the co-integration result of the trace and max-eigenvalue test confirmed the previous observation as they both indicated that there exists 1 co-integration relationship in the variables. However, Pascual (2003) suggested an alternative to measure convergence due to the fact that using the Johansen test with a recursive approach may provide misleading results, as the increasing value of the trace statistics may be interpreted as an increase of co-integration, which in fact may be the due to the corresponding power of the Johansen test as the observations increases from 20 to 192. He suggests that a more intuitive measure of integration between the stock market could be done by estimating the time-path followed by the coefficients of the error correction term (ECT), since the coefficient of the ECT reflects the speed of adjustment to fluctuations from the long run equilibrium, it can be assumed that the higher the values of the coefficient, the higher the degree of stock market co-integration. References Brooks, C. (2008). Introductory Econometrics for Finance. 2nd Ed. Cambridge University Press, pp. 292-326. Corhay, A. A. Rad, T. Urbain, J. 1993. 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Rahsia Jutawan Forex Malásia Siti Nurhaliza nak kahwin dgn Datuk K Hujung Bulan ni. Tentu ramai la kaum lelaki kat Malásia ni frust tertongeng pasal Siti nak kahwin. Nak Buat Camne. Dia punya pilihan hati. Cam awek aku cete la. Kalau dia kahwin org muda, habis duit dia kena cukur. Kalau dia kahwin org tua. Bertambah lagi la kekayaan dia. Beribu ribe lemon Tapi sure lepas ni abg si Siti tu berbulu la. Pasal dia takleh junte-se a sama toll semua profit drpd bisnes Siti. Ye la selama ni sedap je masuk duit berjuta2. Lepas ni kering kontang. Claro kurus balik la mamat tu. Nak Buat Camne, adik kesayangan dah jadi bini orang. Harta sepencarian takkan jatuh ke mana selain ke dalam rumah tangga sendiri. Tak betul gitu Então Ayie tu kena the start menyanyi balik ke Lagi senang dia masuk programa realiti 1 na Million cam Dayang Nurfaezah. Menang dapat sejuta. Kalau tak cukup sejuta. Musim depan masuk lagi. Dan lagi. Dan lagi. Balik kat cerita siti nurhaliza ni. Dia nak kahwin hujung bulan ni. Dah gi kurus kahwin la tu kot. Si Datuk K tu kena gi sekali ke Patut kena gi tu. Pasal dulu dia kahwin mana ada perlu gi kursus. Aku nak gelak pasal apa. Dia kata majlis perkahwinan tu nak buat ala kadar je. Cara sederhana. Sim, certo Sederhana meu traseiro Dah dia gi mintak duit patrocinador merata-rata tu kejadah buat apa Dulu masa konsert Siti Nurhaliza kat Londres tu boleh plak ko patrocinador. Ni majlis kahwin sendiri ko nak org sponsor plak. Banyak cantek muka ko Yang aku heran lagi. Siti Nurhaliza ni nak kahwin, dia punya famoso papel keluar hari-hari. Político de Mengalahkan. Anúncio de pré-venda de tua capa. Siap ada live tv conference wa cakap lu. Aku orçamento seguro lagi banyak org tengok tv masa tu drpd Pak Lah punya entrevista hari tu kat tv3. Dah tu nanti lepas kahwin dia akan famoso lagi ke Cam Erra dgn Yusry tu lepas kahwin lagi menjadik-jadik. Lagi laku. Cam Jessica Simpson dgn Nick Carter. Tapi dlm kes Siti ni. Entah la. Tapi yg confirma Siti Nurhaliza memang dah hilang peratusan besar peminat drpd kaum wanita. Kenapa aku kata camtu Rata-rata ko gi mana la. Tak kira kedai kopi ke. Kat bas stand ke. Semua org perempuan menyampah gila kat Siti Nurhaliza pasal dia. 1. Rampas suami orang 2. Kahwin lelaki tua Ramai gila akak-akak dan cik adik kat luar tu berbulu beb. Berbulu sakan dgn Siti Nurhaliza pasal benda ni. Tapi apa komen aku Tuan punya badan. Dia nak kahwin siapa. Dia punya pasal la. Postado por Rahsia Jutawan Forex 6:49 PM terça-feira, 08 de agosto de 2006 Klik sini untuk mengetahui RAHSIA SEGALA RAHSIA Anda sudah bosan berkecimpung dalam dunia bisnes internet yang indah khabar daripada rupa Anda sudah berhabis beribú ringgit principal autosurf, HYIP, pelaburan escarpado, skim piramid , Etc. Mari kita forex principal. 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Sehingga 2017, kekayaan beliau telah dianggarkan oleh majalah Forbes, bernilai sebanyak AS 7.7 bilion sekali gus disenaraikan sebagai orang ke-120 yang terkaya di dunia. Yayasan Saar milik beliau adalah sebuah organisasi amal yang terkenal di negara tersebut. Keluarga Al-Rajhi dianggap sebagai salah satu daripada keluarga kaya yang BUKAN daripada keluarga diraja, dan mereka adalah antara dermawan terkemuka di dunia. Walaupun Al-Rajhi adalah seorang jutawan, tetapi beliau memilih untuk menjadi 8216miskin8217 sehinggakan beliau tidak mempunyai sebarang wang dan juga saham yang dimiliki beliau sebelum ini. Keadaan tersebut terjadi apabila beliau memindahkan kesemua aset yang dimiliki kepada anak-anak beliau dan mendermakan aset-aset yang selebihnya. Bagi menghargai jasa beliau terhadap dunia Islã, termasuk Mengasaskan bank Islão islâmico terbesar dunia dan juga segala usaha yang dijalankan untuk membasmi kemiskinan, Al-Rajhi telah dipilih untuk menerima Anugerah Antarabangsa Raja Faisal atas jasa beliau kepada Islam. Dalam satu wawancara yang desenhado por Muhammad Al-Harbi Al-Eqtisadiah Business Daily. Al-Rajhi menceritakan tentang bagaimana beliau mampu meyakinkan ketua-ketua banco di dunia, termasuk Banco da Inglaterra, hampir 30 tahun lalu, bahawa bayaran 8216faedah8217 adalah sesuatu yang haram bagi kedua-dua agama iaitu Islã e Kristian, dan banco secara Islam adalah penyelesaian yang Terbaik bagi menaikkan taraf ekonomi dunia. Kisah Al-Rajhi berkisarkan tentang bagaimana seseorang itu meraih kekayaan dari bawah. Beliau terpaksa melalui kesusahan ketika beliau kecil sebelum menjadi kaya, dan kemudiannya meninggalkan segala harta yang ada setelah mengecapi kejayaan. Al-Rajhi masih lagi aktif dalam bekerja walaupun usia beliau telah mencecah lebih daripada 80 tahun. Beliau memulakan tugas harian sejurus selepas solat Subuh dan terus bekerja hingga selepas solat Isyak. Beliau kini sedang memberikan tumpuan terhadap Yayasan SAAR, dengan berulang-alik di negara-negara Árabe bagi menguruskan segala hal-hal yang berkaitan dengan yayasan tersebut. Beliau sering membawa diari kecil untuk mencatatkan aktiviti harian beliau dan sentiasa memastikan tidak akan terlepas dari satu aktiviti trocadilho. Al-Rajhi juga merupakan seorang yang amat berjaya dalam apa jua bidang yang beliau ceburi. Selain daripada mengusahakan bank Islão islâmico terbesar dunia, beliau juga telah mengasaskan ladang binatang ternakan yang terbesar di Timur Tengah. Daripada segi perladangan, beliau telah menjalankan banyak eksperimen ternakan secara organik di negara-negara Árabe, termasuk perladangan udang Al-Laith. Beliau juga turut mengasaskan perniagaan hartanah dan juga beberapa lagi pelaburan. Sheikh Suleiman, adakah anda kini telah menjadi miskin semula Ya. Kini apa yang saya miliki hanyalah pakaian-pakaian saya. Saya telah membahagikan harta saya kepada anak-anak dan juga mendermakan selebihnya untuk menjalankan projek-projek amal. Ini bukanlah sesuatu yang aneh bagi saya. Kedudukan kewangan saya kini telah menjadi kosong sebanyak dua kali dalam hidup saya. Jadi, saya amat faham akan keadaan ini. Namun, kini perasaan itu dipenuhi dengan kegembiraan dan juga ketenangan. Sememangnya saya yang memilih untuk menjadi miskin. Mengapa berbuat begitu Segala kekayaan dimiliki por Allah s. w.t, kita hanyalah ditugaskan untuk menjaga kekayaan tersebut. Ada beberapa sebab mengapa saya memilih untuk memilih jalan ini. Antara sebab-sebab utamanya adalah saya perlu menjaga sahabat-sahabat Islam e danakina anak-anak saya. Ia adalah antara perkara yang paling penting dalam hidup. Saya juga tidak suka untuk membuang masa de mahkamah hanya kerana ada antara mereka yang tidak bersetuju dengan jumlah harta yang diwariskan kepada mereka. Terdapat banyak contoh di mana anak-anak mula berpecah hanya kerana harta yang kemudiannya menghancurkan syarikat. Negara ini telah banyak kehilangan syarikat-syarikat besar kerana perbalahan harta yang boleh diselesaikan jika kita mencari jalan penyelesaian yang lebih berkesan. Selain daripada itu, setiap umat Islam perlu bersedekah sebagai bekalan pahala di akhirat kelak, Jadi, saya lebih suka jika anak-anak saya mencari kekayaan sendiri daripada bergantung dengan saya. Adakah Sheikh mempunyai banyak masa terluang setelah membahagikan kesemua harta Seperti yang telah saya maklumkan tadi, saya masih lagi bekerja keras untuk mendapatkan lebih derma. Saya telah bekerjasama dengan pelbagai agensi bagi menjayakan projek ini. Secara kebiasaanya, umat Islam is is to be a membahagikan satu per tiga ataupun suku daripada kekayaan mereka untuk bersedekah yang hanya akan diberikan setelah mereka meninggal dunia. Namun, bagi saya, saya mahu mula bersedekah ketika saya masih hidup. Jadi, saya telah membawa anak-anak saya ke Mekah pada hujung bulan Ramadhan dan memberitahu mereka idea saya. Mereka bersetuju terhadap idea tersebut. Saya telah meminta bantuan daripada agensi-agensi yang berkaitan untuk membahagikan kesemua harta saya termasuk saham dan juga hartanah kepada anak-anak dan juga untuk didermakan. Kesemua anak-anak saya berpuas hati terhadap inisiatif saya dan mereka kini sedang menguruskan segala harta yang saya berikan kepada mereka. Berapa banyak harta yang dibahagikan kepada anak-anak dan juga untuk didermakan Beliau tergelak tanpa memberi sebarang jawapan. Apakah perasaan Sheikh terhadap kesemua projek yang sedang dijalankan Saya ingin menegaskan bahawa terdapat beberapa faktor yang saya ambil sebelum melakukan sebarang pelaburan. Eksperimen yang saya lakukan terhadap pertukaran wang adalah salah satu daripada sebab mengapa saya mengasaskan bank. Banco de Ketiadaan Islam juga menjadi antara sebab mengapa saya mula mengasaskan Banco Al-Rajhi, yang kini merupakan banco Islão terbesar di dunia. Saya mulakan eksperimen saya dengan membuka pejabat di Grã-Bretanha dimana kami mula memperkenalkan sistem perbankan Islam ke peringkat yang lebih besar. Eksperimen tersebut kemudiannya mula berkembang dan ia mula mendapat sokongan daripada ulama-ulama Saudi pada ketika itu. Saya masih ingat lagi bagaimana permohonan saya untuk mendapatkan lesen untuk membuka banco tidak diterima pada mulanya. Ini adalah kerana pihak British tidak memahami apa-apa pun tentang sistem perbankan Islam. Saya kemudiannya pergi ke London dan berjumpa dengan Pengurus Bank of England dan dua daripada pegawai kanan beliau. Saya memberitahu mereka bahawa penggunaan faedah adalah haram bagi Islã e daniel Kristian dan kebanyakan daripada mereka sanggup menyimpan wang mereka di dalam kotak di rumah daripada menyimpan di dalam bank. Saya cuba untuk meyakinkan mereka bahawa (jika mereka mula membuka bank Islam) ini mampu menaikkan taraf ekonomi dunia. Mereka akhirnya bersetuju untuk mula membuka banco-banco islamismo. Saya kemudiannya mula mengembara ke serata dunia di bahagian Timur dan Barat, dan berjumpa dengan ketua-ketua banco negara de beberapa buah negara dan memberitahu mereka bagaimana ciri-ciri yang terdapat dalam dunia ekonomi Islam. Kami mula bekerja dan mencapai kejayaan de negara-negara Árabe dan melaksanakan perbankan Islam di London, saya kemudiannya berjumpa dengan Mufti Besar Sheikh Abdul Aziz bin Baz dan Sheikh Abdullah bin Humaid, dan memberitahu mereka tentang rancangan saya bahawa. 8216Kita mampu, dengan izin Allah, memajukan perbankan Islam. Mereka memuji saya atas inisiatif yang saya jalankan. Dari situlah kami mula mengusahakan Banco Al-Rajhi seperti mana yang anda dapat lihat hari ini. Bagi projek Ladang Ternakan Al-Watania pula, saya mula mendapat inspirasi untuk menjalankan projek tersebut apabila melawat ladang ternakan di luar negara. Saya dapati bahawa cara mereka menyembelih adalah salah. Saya kemudiannya mengambil keputusan untuk melabur dalam bidang ternakan atas nama Islam dan negara. Saya tetap menjalankan projek tersebut walaupun membuat pelaburan dalam industri ternakan adalah sesuatu yang agak berisiko pada masa tersebut. Kini, Al-Watania telah menjadi salah satu daripada projek mega di Saudi. Syarikat tersebut mendapat 40 peratus daripada saham di negara-negara Árabe, dan ayam-ayam Al-Watania diberikan makanan yang cukup dan disembelih dengan cara yang halal menurut undang-undang syariah. Walaupun dengan semua kekayaan yang dimiliki, mengapa syeikh tidak mempunyai satu pun kapal terbang sendiri Saya ada banyak kapal terbang, tetapi kesemuanya dimiliki oleh syarikat-syarikat penerbangan tertentu. Saya memilikinya setiap kali saya membayar tiket penerbangan untuk ke satu-satu destinasi (gurauan). Saya sering terbang dengan kadar kelas ekonomi kerana Allah tidak memberikan kita harta untuk ditunjuk-tunjuk. Bagaimana pula dengan hobi syeikh Saya tidak mempunyai sebarang hobi yang khusus. Bagaimanapun, saya suka mengembara di padang pasir. Saya tidak pernah mengambil pakej percutian di negara-negara lain selain di Saudi. Ketepatan masa Al-Rajhi Wawancara ini telah menunjukkan bagaimana disiplin Al-Rajhi dalam menepati masa. 8220Pada awal karier saya dalam industri, saya mempunyai beberapa perjumpaan dengan beberapa syarikat besar di Eropah. Saya masih ingat lagi kisah dimana saya terlambat selama beberapa minit dalam satu perjumpaan dengan salah seorang pegawai besar sebuah syarikat. Walaupun hanya beberapa minit, beliau tidak mahu meneruskan perjumpaan tersebut. Selepas kejadian tersebut, setelah projek kami mula berkembang, pegawai yang sama pula lambat untuk berjumpa dengan saya, jadi, saya pula yang tidak mahu meneruskan perjumpaan tersebut. Saya sering membawa kertas untuk menulis segala perjumpaan dan urusan dan sentiasa memastikan agar saya sering menepati masa walau apa pun.8221 Al-Rajhi berkata lagi: Saya amat menepati segala perkara yang diterapkan dalam Islam sepanjang hidup saya. Saya pernah mendapat undangan daripada kerajaan árabe untuk menghadiri satu persidangan yang berkaitan dengan pelaburan. Kemudiannya, dalam persidangan yang sama, saya dijemput untuk mengambil bahagian dalam majlis makan malam mereka, saya dapati bahawa antara aktiviti yang dijalankan ketika majlis tersebut adalah bertentangan dengan ajaran Islam. Saya kemudiannya keluar dari majlis makan malam tersebut. Kemudian, Abdul Aziz Al-Ghorair na UAE turut serta bersama saya. Tidak lama selepas itu, menteri yang bertanggungjawab terhadap persidangan tersebut datang kepada kami dan kami mula menerangkan kepada beliau bahawa aktiviti yang dijalankan di majlis tersebut adalah bertentangan dengan budaya Islam. Beliau kemudiannya berkata bahawa aktiviti-aktiviti di majlis tersebut akan dibatalkan. Apabila mereka membatalkan aktiviti tersebut, kami kembali menyertai majlis tersebut. Penyelesaian Masalah Al-Rajhi berkata: Pada satu masa, salah satu daripada kilang yang diuruskan oleh ana saya habis dijilat api. Apabila di datang untuk memaklumkan perkara tersebut kepada saya, saya memberitahu: Sebut Alhamdulillah. Saya meminta anak saya supaya tidak membuat sebarang laporan tentang kerugian yang dialami bagi meminta pampasan daripada pihak berkuasa. Sebaliknya, pampasan yang diberikan por Allah Adalah lebih penting bagi kita. Assam Al-Hodaithy, Pengurus Kewangan bagi syarikat Ternakan Al-Watania berkata: 8220Apabila kilang tersebut terbakar, kami telah membuat keputusan untuk tidak menyakiti hati Al-Rajhi denunciar memberanahu beliau tentang apa yang terjadi. Kami kemudiannya berjumpa dengan beliau keesokan harinya dan memberitahu akan perkara yang terjadi, beliau mengarahkan kami untuk berpindah ke tempat lain dan membersihkan segala kerosakan sehingga semuanya dibaiki.8221 Perkara yang sama terjadi di satu lagi projek Al-Watania di Mesir. Syarikat tersebut kerugian kira-kira SR10 juta Pound Mesir. Apabila pegawai projek tersebut menghubungi Al-Rajhi untuk memberitahu perkara tersebut, beliau terkejut apabila Al-Rajhi menjawab dengan menyebut: 8220Alhamdulillah.8221 8211 Mynewshub. my SUMBER DARI KOSMO: Oleh SHAWKATH AZDE shawkath. azdekosmo. my Pada usia 11 tahun lagi, Ali Hassan Sudah berjinak-jinak dalam bidang perniagaan menjual aiskrim yang dibuat ibunya. Hari ini, kesungguhannya dalam bidang perniagaan berbayar dengan sebuah empayar bernama aL-ikhsan. BAKAL menyambut hari ulang tahun ke-39 tahun lima hari lagi, lelaki yang masih muda ini bukan calang-calang ahli perniagaan. Memupuk minat bisnes sejak kecil dengan prinsip hidup yang kuat berpegang kepada ajaran Islam, hari ini sebanyak 59 buah butik aL-ikhsaN di seluruh negara wujud dan menjadi bukti sebuah empayar perniagaan hebat miliknya. Beliau adalah Ali Hassan Mohd. Hassan, pemilik rangkaian al-ikhsaN yang berkembang maju dalam tempoh 14 tahun. Rangkaian kedai aL-ikhsaN bukan asing lagi dalam kalangan anak muda hari ini yang menggemari produk sukan berjenama popular seperti Nike, Adidas, Puma, Reebok, Umbro, Lotto dan Diadora pada harga yang murah. Kejayaan mengembangkan kedai aL-ikhsaN sekali gus menghakis kritikan bahawa usahawan Melayu sering gagal dalam perniagaan serta menepis stereotaip bahawa orang Melayu sebagai malas dan layu. Mercu tanda kejayaan empayar al-ikhsaN di seluruh negara sebenarnya bermula dengan urusan jual beli baju sukan bresaskan modal kecil dengan kelompok pelanggan yang tidak besar. Ali Hassan menceritakan produknya pada masa itu hanya dijual kepada rakan-rakan dan pensyarah beliau sewaktu menuntut di Universiti Teknologi Malásia (UTM), Skudai, Johor. Masa menuntut di universiti dulu, saya akan beli satu dan jual satu. Ketika itu, jualan kecil de modal juga kecil. Jualan dibuat kepada rakan-rakan satu universiti dan juga pensyarah saya. Sewaktu di UTM, saya juga bekerja sambilan sebagai penghantar piza untuk menampung perbelanjaan pengajian dan sara hidup, katanya yang berkelulusan Diploma Kejuruteraan Mekanikal UTM pada tahun 1993. Ketika ditanya mengenai biasiswa yang diterimanya, beliau berkata: Memang saya ada terima biasiswa tetapi saya berikan semua kepada Ibu kerana kami bukan orang senang. AL-IKHSAN juga melebarkan butik perniagaannya sehingga ke Alor Setar, Kedah. Beliau yang merupakan pelajar cemerlang pernah ditawarkan peluang untuk melanjutkan pelajaran ke luar negara tetapi ditolak kerana lebih cenderung untuk mengusahakan perniagaan. Bercerita lanjut mengenai kebangkitan aL-ikhsaN, Ali Hassan memberitahu perniagaan pertamanya bermula di ruang sempit di Holiday Plaza, Johor Bahru dengan modal perniagaan yang diusahakan dengan titik peluhnya sendiri. Ketika itu, memang sukar untuk mendapatkan pinjaman daripada institusi kewangan kerana saiz perniagaan ini kecil. Itu bukan alasan untuk tidak berjaya. Saya kena rajin dan kuat berusaha dengan menjual baju sukan secara pantas. Dapat sahaja barang hari ini, jual secepat mungkin. Cari peluang yang ada di mana sahaja asalkan boleh dijual, katanya yang pernah naik turun pejabat kerajaan dan syarikat swasta bagi memperoleh tempahan dan memasarkan barangannya. BUTIK aL-ikhsaN mendapat sambutan hangat di Johor Bahru, Johor. Beliau mula mengusahakan perniagaan serius pada tahun 1994 apabila mendapati wujud tendência permintaan terhadap barangan sukan yang amat menggalakkan. Mulanya, saya berniaga kerana mempunyai minat mendalam terhadap sukan bola sepak tetapi kemudian ia menjadi lebih serius kerana pada ketika itu agak sukar untuk mendapatkan barangan sukan, katanya yang merupakan anak bongsu daripada lapan adik-beradik. Sambil meninjau susunan peragaan barang jualannya, beliau menyatakan dalam menjayakan sesuatu perniagaan, beberapa elemen penting perlu ada, antaranya kesabaran, kesungguhan, tiada perasaan malu serta tekun berusaha. Walaupun kita gagal sekali atau sukar mendapatkan banco pinjaman, kita kena istiqamah dan terus buat sahaja. Jangan fikir apa-apa, usahakan apa yang ada. Ini penting untuk kita bina reputasi walaupun mengambil masa satu atau dua tahun. Bila orang melihat reputasi kita yang semakin baik, barulah mereka akan percaya. Apa sahaja kita kena sabar. Perbaiki apa kelemahan yang ada. Jangan malu bertanya kepada pelanggan apa yang mereka tidak puas hati. Biar mereka komplen, katanya yang berpendapat ia merupakan antara langkah untuk memajukan perniagaan ke tahap yang lebih baik lagi. Saya masih ingat lagi luahan pelanggan kerana barangan yang dipamerkan di kedai pertama sedikit dan banyak kekurangan. Itu tidak ada. Ini tidak ada. Jadi, saya berusaha mendapatkan barangan yang mereka mahukan kerana ingin memuaskan hati pelanggan. Ambil sahaja apa komplen pelanggan dan jangan kita tafsirkan pendapat atau kritikan yang diberikan itu sebagai negatif. Itu tanda mereka sayang kepada kita dan mahu melihat perniagaan kita berkembang, katanya. Resipi kejayaan selama ini yang didukung dalam diri Ali Hassan sebenarnya berpaksikan sepenuhnya kepada tuntutan dalam agama Islam. Fórmula aL-ikhsaN dari dulu sehingga sekarang adalah jangan kita meninggalkan solat lima waktu, jaga ibu bapa kita sebaik mungkin, tunaikan zakat dan berikan sedekah dan bantu mereka yang susah. Beliau menyerah semuanya kepada kekuasaaan Alá dan mempercayai sekiranya melakukan sesuatu perkara kerana Allah semata-mata, kesannya amat berbeza. Dari sini keajaiban akan berlaku dengan izin Allah. Kita kena yakin dengan janji Allah, iaitu siapa yang ikut perintah-Nya. Kemenangan dan kejayaan akan diberikan di dunia dan akhirat. Mula-mula nampak susah tetapi sekarang semua keajaiban itu menunjukkan hasil. Inilah isi kejayaan yang sebenar, jelasnya. Selain pegangan kukuh pada tuntutan agama, senjata aL-ikhsaN yang sentiasa berada selangkah di hadapan pesaing adalah harga produk sukan dijual amat berpatutan bagi semua lapisan masyarakat. Apa yang paling penting ialah aL-ikhsaN memberikan produk-produk berkualiti dan berjenama antarabangsa dengan harga yang cukup berpatutan. Ini memberikan kepuasan kepada pembeli, sekali pakai mereka akan kembali lagi. Kebanyakan produk yang ada di aL-ikhsaN tidak terdapat di kedai-kedai lain. Pilihan produk juga luas dan dijual pada harga berpatutan. Modelo kasut sukan dan peralatan lain yang dipakai oleh pemain bola antarabangsa terkenal juga terdapat di kedai ini. Malah, setiap barang yang dilancarkan di Eropah boleh didapati di sini pada hari yang sama, tambah beliau. AL-ikhsaN Sport turut menyediakan kelengkapan sukan bertaraf antarabangsa yang mana produk yang ditawarkan adalah eksklusif dan berkait rapat dengan arena sukan dunia seperti Liga Bola Sepak Inglaterra, Piala Eropah (Euro), Fórmula Satu (F1), Sukan Olimpik Beijing serta Piala Dunia 2018. Berhubung kesukaran dalam perniagaan yang dialami, beliau berkata, mengekalkan pekerja dalam industri peruncitan merupakan perkara utama memandangkan pemilihan kerjaya pekerja dalam industri tersebut masih lemah. Turnover staf adalah tinggi dalam industri peruncitan tetapi kami di aL-ikhsaN masih bagus lagi kerana kami memberikan pakej yang terbaik seperti motivasi dan latihan di ibu pejabat kami di Johor, katanya. Ps: Berikut ialah contoh kejayaan usahawan melayu yg bertaraf jutawan, banyak comtoh terbaik diari segi pemasaran dan kekuatan espiritual dalam diri beliau yg wajar kita praktikkan dalam diri kita, salam JUtawan dari saya Berikut adalah senarai 40 orang terkaya di Malásia, Majalah Malásia Business bertarikh 16 Fevereiro de 2017 menyenaraikan 40 indiv. Yang terkaya di Malaysia setakat 21 Januari 2017 lalu. 40 individuo terkaya negara ini dinilai bresaskan kepada pegangan mereka dalam syarikat tersenarai yg meliputi pelbagai perniagaan seperti guaman, hartanah, telekomunikasi dan sebagainya. Kajian juga mendedahkan 40 indiv. Terkaya Malásia secara kolektifnya bernilai $ 20.27 bilion pada 21 Januari itu, naik 30 peratus berbanding dengan RM156.7 bilion tahun lepas. Seperti sedia maklum, Robert Kuok masih status de mengekalkan sebagai individual terkaya di Malásia walaupun dengan kedatangan beberapa individu baru dalam senarai. Senarai 40 orang terkaya di Malaysia 2017 menurut Negócios da Malásia: 1. Robert Kuok RM 50,04 bilhões, 87 toneladas, Kerry Grupo Kuok Group 2. Ananda Krishnan RM 45,78 bilhões, 73 toneladas, Usaha Tegas 3. Teh Hong Piow RM 12,77 bilhões, 81 toneladas Banco público 4. Lee Shin Cheng RM 12,74 bilhões, 72 toneladas, IOI Group 5. Lim Kok Thay RM 10,89 bilhões, 59 anos, Genting Group 6. Quek Leng Chan RM 10,75 bilhões, 70 anos, Hong Leong Group 7. Syed Mokhtar AlBukhary RM 8,84 bilhões, 59 anos, Yayasan AlBukhary 8. Lee Kim Hua RM 7,43 bilhões, 82 toneladas, Genting Group 9. Tiong Hiew King RM 4,77 bilhões, 75 toneladas, Rimbunan Hijau 10.Ong Bee Seng RM 3,98 bilhões, Hotel Properties Ltd 11.Azman Hashim RM 3,93 bilhões, 71 toneladas, Amcorp 12.Vincent Tan RM 2,43 bilhões, 59 anos, Grupo Berjaya 13.Lee Yeow Chor RM 1,998 bilhões, 45 anos, IOI Group 14.Lee Yeow Seng RM 1,962 bilhão, 33 tahun , IOI Group 15.Lee Oi Hian RM 1,859 bilhão, 61 toneladas, Batu Kawan 16.Lee Hau Hian RM 1,855 bilhão, 58 toneladas, Batu Kawan 17.Y Eoh Tiong Lay RM 1.811 bilhões, 81 toneladas, YTL Group 18.Lau Cho Kun RM 1.775 bilhões, 75 toneladas, Hap Seng Consolidado 19.Mokhzani Mahathir RM 1.665 bilhões, 49 toneladas, Kencana Petroleum 20.Jeffrey Cheah Fook Ling RM 1.536 bilhões, 65 tahun, Sunway Group 21.Dr. Lim Wee Chai RM 1,244 bilhões, 53 toneladas, Top Glove Corp 22.Francis Yeoh Sock Ping RM 1,229 bilhões, 57 anos, YTL Group 23.Yeoh Seok Hong RM 1,129 bilhões, 52 toneladas, YTL Grupo 24.Yeoh Seok Kian RM 1.098 bilhões, 54 toneladas, YTL Group 25.Mark Yeoh Seok Kah RM 1.096 bilhões, 46 toneladas, YTL Group 26.Michael Yeoh Sock Siong RM 1.092 bilhão, 51 toneladas, YTL Group 27.Tony Fernandes RM 1,092 bilhão, 46 ​​toneladas, AirAsia 28.Kamarudin Meranun RM 0,856 bilhão, 49 toneladas, AirAsia 29.Chong Chook Yew RM 0,813 bilhão, 88 toneladas, Selangor Properties 30.Shahril Shamsuddin RM 0,804 bilhões, 50 toneladas, Grupo Sapura 31.Shahriman Shamsuddin RM 0,791 bilhão, 42 toneladas, Sapura Group 32.Liew Kee Sin RM 0,786 bilhões, 52 toneladas, SP Setia 33.Yaw Teck Seng RM 0,699 Bilhão, 73 toneladas, Samling Group 34.Ong Leong Huat RM 0,621 bilhão, 67 toneladas, OSK Holdings 35. Leong Hoy Kum RM 0,618 bilhão, 54 toneladas, Mah Sing Group 36.Lee Swee Eng RM 0,570 bilhões, 56 toneladas, KNM Group 37.Raja Eleena Raja Azlan Shah RM 0,568 bilhão, 50 tahun, Gamuda 38.Tan Heng Chew RM 0,557 bilhão, 65 toneladas, Tan Chong Motors Holding 39.Stanley Thai Kim Sim RM 0,539 bilhões, 51 toneladas, Supermax Corp 40.Tony Tiah Thee Kian RM 0,524 bilhão, 64 toneladas, TA Empresa Kejayaan Safee perlu dicontohi: Tengku Abdullah KUANTAN: Kejayaan penyerang sensasi negara, Safee Sali menandatangani lanjutan kontrak baru dua tahun bernilai lebih RM2 juta bersama kelab Indonésia, Pelita Jaya FC, perlu dicontohi pemain bola sepak Lain di negara ini. Timbalan Presiden Persatuan Bolasepak Malásia (FAM), Tengku Abdullah Sultan Ahmad Shah, bertitah kejayaan Safee itu satu lembaran baru dalam sejarah bola sepak negara. Saya harap kejayaan Safie dicontohi pemain lain. Kita harapkan setiap pemain mempunyai inspirasi, visi dan semangat untuk pergi jauh. Bukan sekadar mewakili negara tetapi pergi ke peringkat lebih tinggi dan ini akan memberi manfaat kepada negara, titah baginda. Tengku Abdullah bertitah demikian ketika ditemui pemberita selepas majlis pelancaran kerja pembinaan tiga jambatan di Sungai Lembing, dekat sini hari ini yang disempurnakan Sultan Pahang, Sultan Ahmad Shah. Kontrak baru bernilai lebih RM2 juta yang ditandatangani Safee, 28, dengan kelab itu sehingga 2017 menyenaraikan pemain itu sebagai jagoan bola sepak Malásia bertaraf jutawan. Selain menerima gaji baru berjumlah RM91,200 sebulan, Safee turut diberikan pelbagai kemudahan seperti bônus tetap perlawanan, rumah, kenderaan, pemandu peribadi serta faedah lain. Tengku Abdullah mengucapkan tahniah kepada Safee dan berharap perjalanan kerjayanya dapat diteruskan ke peringkat tertinggi. Saya nasihatkan dia teruskan kerjaya sebagai pemain yang boleh maju ke peringkat lebih tinggi dan dia harus mencuba nasib bermain di Eropah. Saya tidak tahu tahl liga de Indonésia tetapi percaya Safee sudah memiliki semuanya yang sedikit sebanyak membina kemahirannya di sana, titah baginda. - BERNAMA PS Safee Sali membuktikan kemampuan anak Malásia utk Cemerlang dalam sukan Bola Sepak, pastinya anak Malásia Bernama Safee Sali ini jelas dengan kehendak, matlamat dan tujuannya dalam menceburi sukan Bola Sepak. Moga kejayaan beliau akan memberi inspirasi pada anak muda yg memasang impian menjadi JUTAWAN BOLA SEPAK sobre Malaysia yg seterusnya. Usaha anda perlu gigih dan jangan lalai dengan kejayaan sementara dan gaji yg 5-6k sahaja dengan pasukan Negeri, lepas tu suruh wakil negara tidak bersemangat kerana tidak mendapat imbuhan. Safee sali membuktikan bakatnya dikesan negara luar melalui kejohanan peringkat Asean dan SUkan Sea semasa beliau mewakili Malásia. SYABAS SAFEE SALI PENDAFTARAN UNTUK SEMINÁRIO PELABURAN EMAS DIBUKA KEMBALI UTK SESI KEDUA. Treinamento e consultoria em gerenciamento de IQRAQ dengan kerja sama rangkaian EMAS4ALL ingin menjemput sesiapa sahaja yg ingin menyertai seminário pelaburan EMAS. Seperti yg kita sedia maklum, emas kini menjadi bualan ramai pihak memandangkan kenaikkan harga yg mendadak dalam tempuh 10 tahun. Siapa sangka EMAS yg dahulunya hanya dikenali sebagai barang perhiasan wanita kini mampu menjadi plataforma pelaburan yg menjana keuntungan 30-40 setahun. Atas sebab itu juga banyak pelaburan-pelaburan skim cepat kaya dan scam menggunakan nama EMAS sebagai plataforma pelaburan mereka. RAMAI YG DAH TERJERAT. Atas inisiatif ini IQRAq e EMAS4all mengadakan seminário terbuka kepada sesiapa sahaja yg ingin mendalami ilmu tentang EMAS. Seminário ini tiada kaitan dengan mana-mana syarikat pengeluar emas dan anda sendiri akan dibekalkan ilmu untuk menjadi pelabur berilmu dan bijak. Walaupun anda masih mentah, keliru dan kurang faham, seminário ini akan membimbing anda. (Yg dah expert tak payah la join). Anda tidak akan terikat dengan mana-mana syarikat ataupun skim jika menyertai seminário ini. Anda akan dibekalkan ilmu: 1) Pengenalan EMAS (sejarah, Jenis, sifat, suco, ukuran timbang emas, kaedah menentukan ketulenan emas) 2) Bentuk Pelaburan EMAS (penentuan dan rujukan harga, senarai pembekal-pembekal emas, bentuk pelaburan EMAS yg sah, Strategi dan perancangan pelaburan) 3) Skill dan teknik asas Pelaburan dan Perniagaan EMAS (pengurusan risiko pelaburan emas, strategi mengurus stok, habilidade menambat inflasi menggunakan EMAS, analisa mudah melihat tendência harga EMAS, Teknik gadaian Arrahnu bagi tujuan persaraan, pendidikan, hutang rumahkenderaan, Dan habilidade membina asset lain daripada EMAS) Sesiapa sahaja yg menyertai Seminário ini akan terus dipelawa menjadi usahawan EMAS yg diberikan harga diskaun 10-12 bagi produk-produk EMAS seperti rantai leher, gelang, syiling, barra de ouro dan sebagainya. Seminário akan diadakan di Kajang, Pusat Tusyen Gemilang (berhadapan MetroPoint, sebaris restoren Ayza) pada 30102017 geléia 10 pagi-1230. Seminário de iuran adalah RM40.00 sahaja. (Hanya maksimum 15 tempat sahaja disediakan). HAIZAL 0193555388 Hafizul Zamanl 0193851624 Baru-baru ini pastinya anda juga telah ketahui pengasas Apple, ikon usahawan Steve Jobs telah meninggal dunia. Sebagai ikon usahawan dan inspirasi kepada ramai generasi usahawan kini, Steve Jobs telah meninggalkan berbagai teknik dan strategi perniagaan. Antara 3 strategi perniagaan Steve Jobs8230 Fikir berbeza Slogan Apple satu masa dulu adalah 8220Think Different8221. Slogan yang begitu simples, tetapi memberi makna yang hebat. Dalam perniagaan, kita perlu ciptakan perbezaan dalam perniagaan kita. Kita tidak boleh lakukan perkara yang sama dengan pesaing kita oleh kerana, ia tidak dapat membezakan kita dan pesaing. Untuk mendapat pasaran perniagaan yang lebih besar, cari kelainan dan ciptakan perbezaan untuk perniagaan kita. Sama ada pada harga, pada kualiti, pada kecepatan, pada perkhdmatan, pada rekabentuk dan sebagainya. Apple berjaya mencipta kelainan daripada pesaing-pesaing por kerana menitik berat aspek kualiti dan rekabentuk gajet yang unik dan cantik seperti iPad, iPod, iPhone dan sebagainya Komunikasi dalam perniagaan Steve Jobs bukan sahaja pakar dalam bidang perniagaan, tetapi juga pakar dalam bidang komunikasi. Setiap kali pelancaran produk Apple, Steve Jobs, a empresa turca, e a empresa que pertence a pessoas que vivem no mercado. Steve Jobs sering mendapat pujian dari segi komunikasinya yang amat mudah dan boleh mencapai pelbagai usia dan latar belakang. Dalam perniagaan, komunikasi adalah amat penting, hinggakan kejayaan sesuatu perniagaan bergantung kepada komunikasi yang efektif. Untuk berjaya, kita perlu tahu produk dan perkhidmatan kita secara meneyluruh dan boleh menyampaikannya kepada orang lain dengan mudah, bertenaga, dan penuh paixão Mantenha-o simples Permudahkan perniagaan kita. Steve Jobs menekankan 8217simplicity8217 dalam hidupnya, bukan sahaja dalam produk-produk yang dihasilkan oleh Apple yang menggunakan konsep minimalis, tetapi juga dalam hidup harian dirumahnya dilaporkan menggunakan konsep Zen dan tidak mempunyai banyak perabot Dari segi perniagaan, dengan memudahkan segala urusan - jual beli, rekacipta , Laman web, pemasaran, dan lain-lain, ia juga memudahkan pelanggan. Dengan menggunakan konsep 8217simple8217, dalam perniagaan, ia dapat menarik lebih ramai pengguna dari berbagai lapisan masyarakat Permudahkan urusan perniagaan anda dalam pelbagai aspek. Mudah - idea ini dapat membantu anda dalam perniagaan anda. ARTIKEL INI diperolehi daripada irfankhairi laman yg penuh dengan motivasi dan info perniagaan.